紅孩子幕后隱秘交易：蘇寧收購(gòu)前投資方出局

紅孩子幕后隱秘交易：蘇寧收購(gòu)前投資方出局(騰訊科技配圖)

騰訊科技 雷建平 麥可 9月26日?qǐng)?bào)道

曾經(jīng)是電商希望之星的紅孩子最終被蘇寧收購(gòu)，并不僅僅是一出因戰(zhàn)略失誤而意外隕落的電商故事，其幕后可能隱藏著更為隱秘、宮廷式的血腥爭(zhēng)斗。

9月25日，知情者向騰訊科技爆料稱(chēng)，兩個(gè)月前，即今年7月，紅孩子完成了一輪不為外人所知的流血融資，一家神秘機(jī)構(gòu)以1000萬(wàn)美元拿到了紅孩子大部分股份，而曾經(jīng)的主要投資方北極光以及凱旋創(chuàng)投雙雙出局董事會(huì)，一幕無(wú)聲而殘酷的政變發(fā)生在蘇寧收購(gòu)之前。

如果這一幕屬實(shí)，那么蘇寧以6600萬(wàn)美元收購(gòu)紅孩子的最大受益者，無(wú)疑正是這家神秘機(jī)構(gòu)，其吞下了6600萬(wàn)美元的大部分，兩個(gè)月內(nèi)即獲數(shù)倍之利。

誰(shuí)又是最大的受害者？一是最后時(shí)刻被出局的北極光、凱旋創(chuàng)投等投資方，他們?cè)?jīng)投資給紅孩子至少數(shù)千萬(wàn)美元，但到手的可能只是寥寥之?dāng)?shù)的安慰獎(jiǎng)。二是紅孩子聯(lián)合創(chuàng)始人李陽(yáng)、楊濤等人。2008年被迫離開(kāi)紅孩子時(shí)，李陽(yáng)、楊濤還持有9%的公司股份，但當(dāng)蘇寧收購(gòu)紅孩子的交易完成后，兩人的股份已被稀釋到近乎為零——回報(bào)僅有數(shù)千美元。

紅孩子背后的幾家公開(kāi)投資機(jī)構(gòu)始終保持沉默。騰訊科技試圖聯(lián)系相關(guān)投資方求證，但未能得到答復(fù)。

紅孩子的內(nèi)斗劇不斷升級(jí)

“所有傳統(tǒng)企業(yè)在轉(zhuǎn)型中遭遇的問(wèn)題，紅孩子都遭遇過(guò)了。”9月25日，就在蘇寧宣布收購(gòu)紅孩子當(dāng)天，一位紅孩子前高管向騰訊科技表示，紅孩子最關(guān)鍵的問(wèn)題在于人禍。“很多公司失敗不是敗于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而是敗于內(nèi)部，紅孩子也是如此。”

該人士向騰訊科技表示，紅孩子早就陷入派系斗爭(zhēng)，盡管還處于創(chuàng)業(yè)階段，但高管同甘共苦的日子已過(guò)去，并開(kāi)始搶奪果實(shí)，考核不是以業(yè)績(jī)說(shuō)話(huà)而是比誰(shuí)和誰(shuí)走得近。

紅孩子剛創(chuàng)立時(shí)共四位創(chuàng)始人，四人合計(jì)投入200萬(wàn)元，并搭建“1(CEO)+3”的管理架構(gòu)，但這一看似穩(wěn)定的架構(gòu)早已解散，從2008年到2011年，紅孩子內(nèi)部不斷上演宮廷政治，聯(lián)合創(chuàng)始人李陽(yáng)、楊濤、馬建陽(yáng)等相繼因各種原因離職，僅留下徐沛欣。

李陽(yáng)曾經(jīng)表示，驅(qū)逐他出公司的行動(dòng)如同“一場(chǎng)政變”，當(dāng)時(shí)他給所有投資方打電話(huà)尋求支持，對(duì)方都以出國(guó)為借口不予答復(fù)。而在李陽(yáng)離開(kāi)公司后，所有其提出的政策都被推翻。

2011年，另一個(gè)聯(lián)合創(chuàng)始人楊濤與徐沛欣爆發(fā)沖突，兩人在管理層會(huì)議上激烈爭(zhēng)吵，結(jié)果是楊濤出局，徐沛欣獨(dú)掌紅孩子。

談及創(chuàng)始人陸續(xù)離職時(shí)，徐沛欣曾說(shuō)，“紅孩子不需要英雄主義。公司是向全體人負(fù)責(zé)，還是向一小撮人負(fù)責(zé)？”不過(guò)，當(dāng)時(shí)就流傳紅孩子中高層斗爭(zhēng)依然強(qiáng)大，部門(mén)計(jì)劃執(zhí)行不下去。

頻繁的內(nèi)斗加上創(chuàng)業(yè)元老不斷離開(kāi)不僅讓紅孩子原有企業(yè)文化淡化，內(nèi)部腐敗問(wèn)題也開(kāi)始呈顯，涉及紅孩子采購(gòu)等業(yè)務(wù)，這不僅導(dǎo)致與供應(yīng)商關(guān)系緊張，還傷害用戶(hù)體驗(yàn)，因?yàn)榧t孩子網(wǎng)站上時(shí)不時(shí)推薦比市場(chǎng)價(jià)更高的商品。

坊間流傳的故事是，紅孩子一位員工不經(jīng)意透露，自己原打算一年掙20萬(wàn)，沒(méi)想到半年掙60萬(wàn)，自己喜出望外，言下之意是其收取很多回扣。紅孩子公司獲知后，將這名員工告上法院。隨后揭開(kāi)的黑幕令人驚愕：紅孩子采購(gòu)業(yè)務(wù)板塊存在嚴(yán)重腐敗情況，尤以北京地區(qū)為甚。

在電商公司，員工拿供應(yīng)商回扣并不稀奇，但很多公司均采取嚴(yán)查姿態(tài)。以京東為例，京東CEO劉強(qiáng)東(微博)對(duì)此是零容忍，一旦發(fā)現(xiàn)員工收回扣，立馬開(kāi)除，甚至整個(gè)部門(mén)可能被砍掉。然而，接近紅孩子人士指出，徐沛欣對(duì)內(nèi)部腐敗態(tài)度相當(dāng)曖昧和容忍，“如果是李陽(yáng)，肯定要展開(kāi)內(nèi)部反腐敗。”

供應(yīng)商對(duì)紅孩子也心存不滿(mǎn)。一位供應(yīng)商批評(píng)稱(chēng)，紅孩子早已不是原來(lái)的紅孩子。“有些線(xiàn)上企業(yè)剛斷奶就沒(méi)有線(xiàn)上零售企業(yè)的創(chuàng)新意識(shí)，而對(duì)線(xiàn)下零售企業(yè)那種無(wú)良對(duì)供應(yīng)商掠奪式合作對(duì)消費(fèi)者欺騙式消費(fèi)手段奉為寶典。”另一位供應(yīng)商稱(chēng)，由于拖欠供應(yīng)商貨款，經(jīng)銷(xiāo)合同代銷(xiāo)結(jié)款等原因，紅孩子早在2010年就陷入信用危機(jī)。

至于徐沛欣本人，多位其前同事指出，徐沛欣起步很高，自身?xiàng)l件很好，涉足房地產(chǎn)、裝修、影視、投資、保險(xiǎn)等眾多業(yè)務(wù)，根本不需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)，也不需要靠經(jīng)營(yíng)紅孩子來(lái)改善生活。

一位紅孩子前高管回憶徐沛欣時(shí)說(shuō)，徐是個(gè)商人，平時(shí)忙著處理各種生意，很多時(shí)間不在公司，也不可能有太多時(shí)間研究公司產(chǎn)品，而公司很多事情需要他審批，這就使得很多工作處于不可控狀態(tài)。此外，徐沛欣在任用人才過(guò)程中過(guò)于隨意，經(jīng)常讓管財(cái)務(wù)的去管采購(gòu)，管人事的管網(wǎng)站，導(dǎo)致紅孩子發(fā)展過(guò)程中始終缺乏懂行的人在上面指揮。

更嚴(yán)重的是，多個(gè)投資方派員管理，導(dǎo)致公司內(nèi)派系林立。此前曾有媒體援引一位投資方高管的話(huà)說(shuō)，在紅孩子要做到心里想的、嘴上說(shuō)的和行動(dòng)做的不統(tǒng)一才能生存。實(shí)際上，徐沛欣本人也是受害者，去年有傳言，因?qū)π炫嫘啦粷M(mǎn)，徐沛欣一度被架空。

“公司變成由風(fēng)投直接管理的公司。”一位中層管理者抱怨說(shuō)，“起碼在我所知道的創(chuàng)業(yè)企業(yè)里，沒(méi)有這種情況。”電商行業(yè)分析人士魯振旺也指出，李陽(yáng)、楊濤等創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)相繼離開(kāi)，VC指定的管理人員按照集團(tuán)公司架構(gòu)操盤(pán)，接受VC控制，距離業(yè)務(wù)卻越來(lái)越遠(yuǎn)。

這種糟糕管理文化的直接惡果是：過(guò)去兩年，中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)取得突飛猛進(jìn)發(fā)展，曾經(jīng)一度紅火的紅孩子卻逐漸迷失自己，快速跌出電商行業(yè)的領(lǐng)先陣營(yíng)。

紅孩子2011年銷(xiāo)售額15億，處于虧損狀態(tài)。徐沛欣曾披露，2010年紅孩子銷(xiāo)售額為15億，2009年銷(xiāo)售額為20億。這也意味著紅孩子連續(xù)三年零增長(zhǎng)，與當(dāng)初年增長(zhǎng)300%形成天壤之別。

而最新的黑色幽默是，曾經(jīng)控制公司的投資方們也在最后一輪血腥融資中被洗出局，成為紅孩子宮廷內(nèi)斗劇的犧牲品。

騰訊科技曾多次嘗試聯(lián)系徐沛欣，就紅孩子現(xiàn)狀及蘇寧收購(gòu)事宜向其咨詢(xún)，不過(guò)，徐沛欣并不愿就此表態(tài)，僅表示：“誰(shuí)告訴你的問(wèn)誰(shuí)去。我在忙一些其他事情。”

風(fēng)險(xiǎn)投資商慘敗 垂直電商整合大戲開(kāi)幕

了解內(nèi)情的人稱(chēng)，過(guò)去兩年多時(shí)間，紅孩子和多家公司都有過(guò)接觸，包括新浪、搜狐、百度等。紅孩子曾希望引進(jìn)搜狐CEO張朝陽(yáng)個(gè)人投資，其后也討論過(guò)賣(mài)給搜狐，甚至沃爾瑪也曾經(jīng)和紅孩子有很深的接觸，但最終也未進(jìn)行投資。

最后出手的是蘇寧。蘇寧在今年初和紅孩子接觸，收購(gòu)框架7月確定，之后蘇寧派審計(jì)人員進(jìn)駐紅孩子盤(pán)賬。消息人士透露，紅孩子一度為拉高銷(xiāo)售額進(jìn)行賠本促銷(xiāo)，毛利為-30%左右。

但蘇寧至少在表面上還是對(duì)這一交易表示滿(mǎn)意。蘇寧電器副總裁任峻表示，6600萬(wàn)美元的收購(gòu)金額與紅孩子超過(guò)10億的銷(xiāo)售額相比，市銷(xiāo)率僅為0.5，這也是目前的市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)。

曾經(jīng)的投資者或許早已后悔。此前就屢有傳言稱(chēng)，由于對(duì)紅孩子前景不看好，投資者急于退出，創(chuàng)始人無(wú)心也無(wú)力扭轉(zhuǎn)局面，紅孩子尋求出售已是必然。此次6600萬(wàn)美元出售，包括收購(gòu)前兩月神秘融資，也意味著紅孩子投資人北極光、NEA及凱旋創(chuàng)投在多年投入后最終慘淡收?qǐng)觥?/p>

紅孩子投資方北極光的合伙人姜浩天向騰訊科技表示，這一投資案例并非自己負(fù)責(zé)，不方便就此表態(tài)。北極光負(fù)責(zé)紅孩子項(xiàng)目的合伙人鄧峰未接聽(tīng)電話(huà)。

不過(guò)，姜浩天此前曾公開(kāi)表示，電子商務(wù)是TMT領(lǐng)域的重災(zāi)區(qū)，由于國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)太慘烈，為能夠和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)壘，電商企業(yè)首先得把自己降級(jí)，把自己降低至不賺錢(qián)的位置再與對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)。此外，這兩年互聯(lián)網(wǎng)流量成本漲得非常厲害，原本電子商務(wù)可更準(zhǔn)確把商品信息傳遞給適合他的人，現(xiàn)在效率低、成本高，很難做到精準(zhǔn)。電商所預(yù)期的以實(shí)惠黏住消費(fèi)者也變?yōu)榭照劇?/p>

作為鄧鋒同事，姜浩天這一觀(guān)點(diǎn)或許折射出北極光對(duì)電商行業(yè)相對(duì)悲觀(guān)的態(tài)度。實(shí)際上，就在紅孩子傳出出售傳聞后不久，又傳出瑪薩瑪索可能賣(mài)給蘇寧，而瑪薩瑪索和紅孩子背后投資人均是北極光，這也被認(rèn)為是北極光的“清倉(cāng)”之舉。

互聯(lián)網(wǎng)觀(guān)察人士王冠雄指出，紅孩子賣(mài)給蘇寧是不折不扣的賤賣(mài)，VC斬倉(cāng)止損。此舉意味著過(guò)去一年來(lái)一度狂熱的市場(chǎng)開(kāi)始回歸常識(shí)，市場(chǎng)進(jìn)入寒冬，將有更多垂直B2C難以為繼，行業(yè)將出現(xiàn)更大規(guī)模的整合和并購(gòu)。

作為此次蘇寧收購(gòu)紅孩子的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，易凱資本CEO王冉全程參與。王冉表示，這次收購(gòu)對(duì)電商行業(yè)來(lái)說(shuō)，是“打響了密集整合的第一槍”，大的電商平臺(tái)可能會(huì)開(kāi)始整合大的垂直電商。