B2C電商唯品會(huì)要發(fā)力金融和物流業(yè)務(wù)

　　2017年5月17日，國(guó)內(nèi)知名B2C電商平臺(tái)唯品會(huì)做出了近年來(lái)最大的一次調(diào)整和變動(dòng)。唯品會(huì)宣布將分拆互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，并對(duì)物流業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，預(yù)計(jì)在今年完成。
　　唯品會(huì)CFO楊東皓介紹，唯品會(huì)旗下的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)將會(huì)尋求外部融資，與此同時(shí)，重組后的唯品會(huì)物流業(yè)務(wù)也將對(duì)第三方開(kāi)放，未來(lái)唯品會(huì)將由電商、金融、物流“三駕馬車”拉動(dòng)增長(zhǎng)。

　　在唯品會(huì)的主營(yíng)構(gòu)成中，97.83%為網(wǎng)上折扣銷售，2.17%為其他收入。在過(guò)去的一年，唯品會(huì)砸重金營(yíng)銷，仍然無(wú)法逃避營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比增速放緩的事實(shí)。根據(jù)唯品會(huì)發(fā)布的2017第一季度財(cái)報(bào)，截至2017年3月31日，其第一季度營(yíng)收為人民幣159.5億元（約23.2億美元），同比增長(zhǎng)31%，但環(huán)比有所下降，而且該季度的營(yíng)收增速是唯品會(huì)兩年來(lái)的最低點(diǎn)。

　　唯品會(huì)這次架構(gòu)調(diào)整意味著金融業(yè)務(wù)和物流業(yè)務(wù)成了唯品會(huì)的救命稻草。

　　和在電商業(yè)務(wù)上沖出京東、阿里等圍剿一樣，唯品會(huì)的金融業(yè)務(wù)也面臨著相似的局面：螞蟻金服、京東、蘇寧、國(guó)美等均已入局互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，唯品會(huì)的金融路不好走。

　　唯品會(huì)分別為供應(yīng)鏈和消費(fèi)者提供金融服務(wù)：通過(guò)旗下保理公司為B端供應(yīng)商提供小額信用貸款，隨借隨還，完全通過(guò)線上完成申請(qǐng)和發(fā)放，對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶提供百萬(wàn)元級(jí)別的各類融資；在C端，為消費(fèi)者提供類似“京東白條”和“螞蟻花唄”的信用支付、消費(fèi)分期等服務(wù)。

　　電商平臺(tái)做金融有著先天的優(yōu)勢(shì)。網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)者多為年輕人，相較于傳統(tǒng)線下消費(fèi)者更容易接受分期付款，消費(fèi)金融用戶轉(zhuǎn)化率更高。電商平臺(tái)具備較大的規(guī)模流量和用戶基礎(chǔ)，獲客成本低，也給消費(fèi)貸款提供了直接的應(yīng)用場(chǎng)景。而且電商體系內(nèi)的兩類群體——供應(yīng)商與用戶——都有留存數(shù)據(jù)，可以輔助金融業(yè)務(wù)的風(fēng)控體系。

　　不過(guò)最關(guān)鍵的還是金融服務(wù)能夠刺激消費(fèi)意愿，提升用戶粘性。波士頓咨詢公司（BCG）在分析阿里小貸內(nèi)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)后稱，無(wú)論對(duì)于哪個(gè)鉆級(jí)的淘寶賣(mài)家來(lái)說(shuō)，在獲得貸款后其銷售額的增長(zhǎng)都顯著高于未獲得貸款的賣(mài)家。唯品會(huì)金融服務(wù)部總監(jiān)倪慧平在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，單純從金融角度來(lái)看，靠消費(fèi)信貸賺錢(qián)難度比較大，唯品會(huì)涉足金融的主要目的是為了支持主營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　希望用金融撬動(dòng)電商市場(chǎng)的唯品會(huì)加大了對(duì)金融業(yè)務(wù)的投入。根據(jù)2017年第一季度財(cái)報(bào)顯示，唯品會(huì)技術(shù)和內(nèi)容支出為4.2億元，去年同期為3.3億元，這種變化主要是由于公司繼續(xù)投資人力資本和數(shù)據(jù)分析技術(shù)，并投資于互聯(lián)網(wǎng)金融部門(mén)。另外，該季度的行政和總務(wù)支出為5.4億元，去年同期為3.8億元，財(cái)報(bào)稱這主要是由于股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出增長(zhǎng)以及受到建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)帶來(lái)的影響。

　　和大規(guī)模投入不相襯的是金融業(yè)務(wù)的虧損。唯品會(huì)方面表示針對(duì)B端的已經(jīng)盈利，但C端的消費(fèi)貸仍在虧損。虧損的主要原因是前期為了吸引用戶，唯品會(huì)金融服務(wù)全部免息，這成為唯品會(huì)在金融業(yè)務(wù)上的最大一筆開(kāi)銷。不過(guò)楊東皓表示過(guò)段時(shí)間不再免息，隨著用戶群的積累，長(zhǎng)期盈利應(yīng)該不成問(wèn)題。

　　目前唯品會(huì)已獲得網(wǎng)絡(luò)小貸牌照、第三方支付牌照和保險(xiǎn)代理牌照，唯品會(huì)方面透露唯品會(huì)接下來(lái)除了會(huì)推出針對(duì)女性消費(fèi)者的壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)外，還要針對(duì)家庭提供保險(xiǎn)服務(wù)。這意味著唯品會(huì)的金融服務(wù)不再只圍繞消費(fèi)場(chǎng)景展開(kāi)，還會(huì)利用平臺(tái)的流量?jī)?yōu)勢(shì)做更多的P2P產(chǎn)品，包括保險(xiǎn)、理財(cái)和征信。

　　根據(jù)楊東皓在一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上的介紹，唯品會(huì)金融服務(wù)的重組方案有可能是從上市公司唯品會(huì)中剝離互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)以及相關(guān)資產(chǎn)，將其和VIE（可變利益實(shí)體）重組，與此同時(shí)在獨(dú)立的互聯(lián)網(wǎng)金融子公司中，部分高管將獲得該子公司的股票。不過(guò)金融業(yè)務(wù)的拆分計(jì)劃仍在商議當(dāng)中，具體的條款還需要最終確定。

　　此次調(diào)整的另一板塊——物流業(yè)務(wù)則讓唯品會(huì)省心得多。

　　楊東皓表示唯品會(huì)下屬的獨(dú)立自營(yíng)物流品牌品駿快遞在第一季度基本盈虧平衡。截至目前，唯品會(huì)全國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)面積達(dá)210萬(wàn)平方米，并引入自動(dòng)化系統(tǒng)降低成本、提高物流效率。2017年第一季度實(shí)現(xiàn)了93%的訂單由自有物流配送，這一數(shù)字在去年同期為83%，由終端配送人員直接上門(mén)退貨的比例也從去年同期的30%增長(zhǎng)至67%。未來(lái)物流業(yè)務(wù)將會(huì)向第三方開(kāi)放，新增增貴陽(yáng)、昆明兩大前置倉(cāng)，將前置倉(cāng)的數(shù)量提升至7個(gè)。

　　唯品會(huì)在2013年便開(kāi)始自建物流，2016年將品駿快遞總部遷入重慶，期望可以輻射西南地區(qū)乃至全國(guó)。去年唯品會(huì)在湖北省宜昌三峽機(jī)場(chǎng)建立區(qū)域性貨物分撥中心和航空貨運(yùn)樞紐，將其打造成唯品會(huì)國(guó)內(nèi)航空快件的集散和倉(cāng)儲(chǔ)中心。唯品會(huì)還計(jì)劃與奧凱航空等合作伙伴共建新的貨運(yùn)航空公司。

　　對(duì)于物流業(yè)務(wù)，唯品會(huì)的期待是2017年中旬，社會(huì)化業(yè)務(wù)將達(dá)到整體業(yè)務(wù)的50%，5年內(nèi)能在中國(guó)主板獨(dú)立上市。不過(guò)國(guó)內(nèi)外自建物流平臺(tái)的電商企業(yè)，大部分都是用補(bǔ)貼支撐物流，媒體戲稱其是“溫室的花”。京東開(kāi)放物流時(shí)遭到了質(zhì)疑：在電商平臺(tái)自營(yíng)的情況下，可以做到當(dāng)日達(dá)甚至次日達(dá)，但是面向第三方后，如何保證快遞時(shí)效、如何降低快遞單件平均成本。這些問(wèn)題對(duì)唯品會(huì)而言也同樣很棘手。

　　面對(duì)當(dāng)下80.38億美元的市值，楊東皓表示資本忽視了唯品會(huì)物流和金融板塊的潛力：“在上一季度營(yíng)收增長(zhǎng)達(dá)31%的背景下，公司的PE（市盈率）值竟不足30倍。”而唯品會(huì)的目標(biāo)是2017年第二季度公司的凈營(yíng)收達(dá)到170億元至175億元人民幣。此次調(diào)整是否能說(shuō)服資本市場(chǎng)，還要看唯品會(huì)金融和物流業(yè)務(wù)能究竟能貢獻(xiàn)多少營(yíng)收。