當當高管解讀季度財報：價格競爭壓力減弱

北京時間2月23日晚間消息，當當網(wǎng)(微博) (NYSE:DANG)今日發(fā)布了截至12月31日的2011財年第四季度及全年財報。當當網(wǎng)第四季度營收為人民幣12.318億元，同比增長73%。凈虧損人民幣1.298億元(約合2060萬美元)，而上年同期實現(xiàn)凈利潤1480萬美元。

財報發(fā)布后，當當網(wǎng)董事長俞渝和CFO楊嘉宏召開分析師電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。

以下為分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

摩根士丹利分析師：鑒于競爭對手近來降低了折扣力度，請問2012年的商品售價是否會較為理性？

俞渝：我們看到市場出現(xiàn)了幾個跡象。首先是，供應商、經(jīng)銷商都在采取措施維持成本結構，在線銷售是針對這些公司的有效渠道。如果電子商務網(wǎng)站在商品售價方面采取激進策略，允許批發(fā)商低價購買，該電子商務網(wǎng)站的銷售可能會上升，但該地區(qū)的線下產(chǎn)品銷售下降，因此電子商務網(wǎng)站價格的調(diào)整并不會對供應商的整體業(yè)績產(chǎn)生推動作用。因此供應商正在采取措施，規(guī)范在線零售商和線下零售商的價格行為。如兒童書籍，我們的競爭對手在幾個月里都以低價銷售，隨后出版商站出來阻止了這種行為。第二種跡象是，一些競爭對手出現(xiàn)資金緊張局面，他們在支出方面更加謹慎，因此他們的支出勢頭將會減弱。

摩根士丹利分析師：對公司毛利率變化產(chǎn)生影響的因素有哪些？未來季度的毛利率趨勢如何？

楊嘉宏：毛利率的變化主要是受到產(chǎn)品組合的變化影響。我們的百貨用品營收增長了200%以上，占總營收的39%。11月份是我們的周年活動期，去年11月我們推出了很多消費券促銷活動，這也影響了我們的利潤率水平。同時，第四季度的價格競爭也相當激烈。此外，我們也改善了包裝質量。

摩根士丹利分析師：消費券數(shù)額占營收的比例是多少？

楊嘉宏：超過3%。

Piper Jaffray分析師吉恩·蒙斯特(Gene Munster)：我的問題與公司總體費用結構有關，今年會保持履約成本和市場營銷成本的比率水平嗎？

楊嘉宏：我們第四季度的市場營銷費用有所上升，我們推出了品牌推廣活動，這對當當?shù)恼w業(yè)務產(chǎn)生了積極影響。未來我們的市場營銷費用仍將保持經(jīng)濟高效方式。我們會不時采取品牌推廣活動，營銷費用比例水平將保持穩(wěn)定。在履約方面，我們將繼續(xù)改善服務質量和遞送速度，以及提供更好的退貨政策等。隨著我們規(guī)模的增加，很多商品方面都可以產(chǎn)生協(xié)同效應。履約成本可能會有小幅上升，但不會出現(xiàn)大幅增加現(xiàn)象。(