長城影視擬18.95億元收購首映時代等兩公司
盡管影視并購的監(jiān)管越來越嚴，但明星個人IP資本化的案例還在繼續(xù)上演。
長城影視昨晚披露重組方案，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購首映時代和德納影業(yè)各100%股權(quán)，二者交易價格分別暫定為13.5億元和5.45億元。同時，長城影視擬以詢價發(fā)行的方式，募集不超過5.63億元配套資金，用于支付此次交易中的現(xiàn)金對價和中介費用。
同之前A股市場大部分的影視并購案一樣，長城影視的這兩樁收購案中同樣也伴隨著業(yè)績對賭條款。據(jù)長城影視公告顯示，若交易在2016年完成，首映時代2016至2018年度的凈利潤分別不低于5200萬元、9000萬元和1.25億元；德納影業(yè)2016至2018年度的凈利潤則分別不低于2000萬元、3800萬元和5000萬元。若交易在2017年完成，首映時代2017年至2019年度的凈利潤分別不低于9000萬元、1.25億元和1.591億元；德納影業(yè)2017至2019年度的凈利潤則分別不低于3800萬元、5000萬元和6000萬元。
根據(jù)公開資料顯示，長城影視是一家專注于電視劇投資、制作、發(fā)行及廣告等衍生業(yè)務(wù)的文化創(chuàng)意企業(yè)，是全國最大的影視傳媒機構(gòu)之一。長城影視方面稱此次發(fā)起兩起并購的原因在于加強自身在電影制作和影院經(jīng)營方面的能力。
其中，標的之一的首映時代是一家從事電影和電視劇制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)、藝人經(jīng)紀服務(wù)和后期制作相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)的影視劇公司，第五代著名導演之一的顧長衛(wèi)系其股東及核心人員，蔣文麗（蔣雯麗）、馬思純亦為其股東及簽約藝人。在首映時代的現(xiàn)任股東方面，顧長衛(wèi)、蔣文麗、馬思純分別持有首映時代12.13%、8.4%、4.66%的股權(quán)，對應(yīng)市值分別為1.64億元、1.13億元和6291萬元。此外，首映時代還擁有一批專業(yè)的影視劇后期影音制作團隊。
另一標的資產(chǎn)德納影業(yè)則曾在今年8月12日在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓，但截至目前并未發(fā)生過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和定向發(fā)行。據(jù)介紹，德納影業(yè)在浙江、江蘇兩地擁有蕭山德納、射陽德納、嘉善德納、湖州德納、建德金馬5家影院，共擁有56塊銀幕、7224個座位。根據(jù)貓眼專業(yè)版APP查詢結(jié)果，2016年內(nèi)德納影業(yè)旗下各連鎖影院的票房、觀影人次、市場份額均位居當?shù)厥袌銮傲小?/p>
從唐德影視、萬達院線、暴風科技、北京文化到近期的共達電聲、三七互娛，今年的影視重組或多或少都不甚順利，這使得市場對于長城影視此次收購成功與否捏一把汗。對此，長城影視曾有回復稱“不會因為擔心(失敗)而不做(收購)”。而明星入股如何作價、標的資質(zhì)與評估價值是否匹配、是否有自買自賣和關(guān)聯(lián)交易等動作，這些都是監(jiān)管部門對影視并購批準與否的關(guān)鍵。
值得注意的是，根據(jù)公開資料顯示，首映時代今年1-10月營收5538萬元，凈利潤3238.76萬元。根據(jù)評估報告，長城影視收購溢價超31倍。能讓長城影視頂著31倍的溢價壓力冒險收購，其誘惑力無外乎是以顧長衛(wèi)、蔣文麗、馬思純?yōu)榇淼拿餍荌P個人效應(yīng)以及他們在撬動影視資源上的號召力，這點與華誼斥資15億元收購馮小剛個人公司東陽美拉的邏輯如出一轍。
不管從公司體量還是業(yè)務(wù)范疇，2014年登陸資本市場的長城影視在行業(yè)內(nèi)都不算出名，但要論資本運作，長城影視的“購買力”可謂出眾，在不到三年的時間里，長城影視共花費了19.96億元，收購影視廣告公司的數(shù)量高達7家。
值得注意的是，長城影視高價購入的公司大多都給出不低的盈利承諾，而這些公司的業(yè)績亦占據(jù)長城影視財報的大半壁江山。
據(jù)公司財報內(nèi)容，2016年上半年長城影視共實現(xiàn)營業(yè)收入5.97億元，比上年同期增長189.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.42億元，比上年同期增長39.58%，其中廣告板塊營收較去年同期增長189.79%，公司稱為收購“四家廣告公司業(yè)績狀況良好”所致。
長城影視的資本運作為公司貢獻了漂亮的業(yè)績，但其內(nèi)生的板塊的相對缺失仍舊是上市公司的痛點，顯然一個公司發(fā)展業(yè)務(wù)“不能單靠買買買”。
